盘前预测:看好中期的反弹还是有空间的

盘前解读:锡需求增速中枢将不断上移伴随全球半导体周期复苏、AI高速发展、电动汽车智能化浪潮、光伏装机持续增长以及中国新质生产力中数字经济的蓬勃发展等多重驱动，锡需求增速中枢将不断上移。资源及供给端，锡的刚性极强，全球储采比仅14.8年，且近年来主要矿山品位持续下降，资源枯竭的问题突出。全球锡矿产量占比超12%的缅甸佤邦地区自2023年8月1日起全面停产，长时间停产带来的减量影响逐渐显现，国内锡矿加工费持续下降，“矿紧”正在向“锭减”演绎。

    盘前预测:看好中期的反弹还是有空间的当前A股仍处在窗口期，市场具备结构性机会。基于对2024年A股所处的宏观环境、当前所具备的政策环境和整体估值水平综合判断，上半年流动性整体宽松，资产配置荒格局依旧，居民将寻求更高回报的资产，有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例；从增长与就业角度讲，稳增长政策有望再度加码。随着各种消息的变化，各种题材轮番起动，但只是活跃了市场，没能发挥领涨龙头的作用。现在流动性非常充沛，稳健型资金正在入场，对市场维持乐观判断。从情绪及预期的角度来看，4月份大盘将面临一季度经济数、以及上市公司业绩年报大概率呈现双向的约束。因此，以外资为代表的机构资金当前的逆势买入，对于短期盘面的影响更多应该是冲高回落的节奏为主。同时，外资的逆势买入，间接也反应出当前外资对4月份利空兑现之后，还是比较看好中期的反弹还是有空间的。核心逻辑，应该是基于当前的货币、财政双宽松的中期逻辑，以及下半年美联储降息概率加大的情绪引导。阶段行情的胜率已经有所回落。主要是一些绝对收益类资金回补仓位炒作的题材方向已经有获利了结压力兑现中，另一方面则是机构、外资的流入量级暂时还没有形成特别明确的主导多方向。这个位置多份小心也属正常，继续保持防守意识，接下来继续观察趋势的修复情况，若不能得以延续而且继续向下回落届时还是要做好高抛的准备。短线退潮的疑虑加剧，届时对于AI乃至整个科技股方向都将产生一定程度的资金负反馈。在政策利好的直接催化下，被资金所挖掘，后续大概率以轮动支线的形式在盘中反复活跃。

    主题投资:关注露营板块估值修复潜力据美团、大众点评数据，3月“露营”搜索量同比上升320%，每逢周末都会迎来搜索高峰。随着户外活动增多，体育用品、护肤品、服装等也被列入购物清单，迎来销售旺季。疫情之后露营、自驾等户外休闲运动方式快速增长，其中露营热度上升最明显，也是最受欢迎的户外活动，目前旺季窗口已至，行业热度持续上行。展望后市，相较海外市场，我国户外运动参与率仍有极大的提升空间，短期行业基本面下滑不改长期向好态势。以美国为例，其户外参与率基本在50%以上，而我国仅10%。中商产业研究数据显示，2020年露营核心市场规模分别为1150/5,800亿元，预计到2025年市场规模分别达到2041亿元/10800亿元。旺季窗口，露营经济关注度上升，关注板块估值修复潜力。长期而言，关注国产替代机遇，目前国外品牌占据主要高端市场，包含帐篷、炊具、户外服饰等，随着国内头部企业研发实力增强，性价比优势显著，具备较大的增长潜力。